Контекст: 15 сентября Сенат не набрал кворум для прекращения прений по CLARITY Act — 49 «за» при 50 «против» и пороге в 60; против голосовали четверо республиканцев: Коллинз, Хоули, Моран и Тиллис. Тиллис при этом голосовал «против» ради права подать motion to reconsider и подал её, так что законодательный путь не закрыт. Приказ SEC вышел на этом фоне и читается как ответ регулятора на законодательный тупик.
Что в режиме есть: торговля токенизированными акциями из листинга NMS, освобождение маркет-мейкеров в AMM-пулах («Covered Firms») от определения «дилер», обязательный санкционный комплаенс — соблюдение программ OFAC, запрет операций с лицами из списка SDN и permissioned-скрининг участников. Чего в режиме нет: синтетики — токенизированные linked securities и security-based swaps исключены прямо.
Одну деталь важно не расширять. Право эмитента возразить против размещения его бумаг действует только при токенизации, инициированной третьей стороной: площадка обязана письменно уведомить эмитента, и у того есть 30 календарных дней на возражение. Если токенизацию инициирует сам эмитент, опции отказа нет. Также мы снимаем ходящую по сводкам «цитату» Брайана Армстронга про «другой путь через SEC и CFTC»: дословно она не подтверждается — 10 сентября, до голосования, он говорил, что ясность придёт через правотворчество SEC и CFTC независимо от билля, а после провала — что правила регуляторов в краткосроке «probably better for us».